Госдолг Азербайджана за девять месяцев сократился на 2,1 млрд манатов  

За первые девять месяцев 2026 года совокупный государственный долг Азербайджана уменьшился, а госгарантийные обязательства сократились почти на четверть. На 1 октября общий объём госдолга составлял 23 млрд 896,3 млн манатов. Более двух третей приходилось на внутренние обязательства. При этом расходы на обслуживание внешнего долга за девять месяцев превысили сумму, выплаченную за весь предыдущий год.

Как сообщает Министерство финансов Азербайджана, на 1 октября совокупный государственный долг равнялся 17,3% прогнозируемого ВВП на 2026 год. Прогнозный объём ВВП составляет 138 млрд 39,2 млн манатов. Для сравнения: в конце 2025 года отношение госдолга к ВВП составляло 20,1%. Таким образом, за девять месяцев показатель снизился на 2,8 процентного пункта.

Из общего объёма госдолга 16 млрд 230,1 млн манатов приходилось на внутренние обязательства, а 7 млрд 666,2 млн манатов — на внешние. Доля внутреннего долга составляла 67,9%, внешнего — 32,1%.

С начала года внутренний государственный долг сократился на 1 млрд 574,4 млн манатов. Внешний долг уменьшился на 304 млн долларов, или примерно на 516,8 млн манатов в пересчёте на национальную валюту. В результате общее снижение госдолга достигло приблизительно 2 млрд 91,2 млн манатов.

На конец 2025 года внутренний государственный долг составлял около 17,8 млрд манатов, внешний — 4,8 млрд долларов.

Структура госдолга изменилась и в долгосрочной перспективе. В 2021 году внутренние обязательства Азербайджана составляли 3,1 млрд манатов, а внешний долг — 8,1 млрд долларов. К 1 октября 2026 года внутренний долг вырос до 16,2 млрд манатов, тогда как внешний снизился примерно до 4,5 млрд долларов. Такая динамика отражает курс на замещение внешних заимствований внутренними, что может уменьшать зависимость от международных кредиторов и валютных рисков.

Внешний государственный долг на 1 октября составил 4 млрд 509,5 млн долларов — это 5,6% прогнозируемого ВВП на 2026 год. В его структуре 3 млрд 122,2 млн долларов приходилось на кредиты, а 1 млрд 387,3 млн — на международные облигации, или евробонды. Таким образом, кредиты составляли около 69,2% внешнего долга, евробонды — 30,8%.

Значительная часть внешних обязательств подлежит погашению в ближайшие годы. В течение пяти лет предстоит выплатить 3 млрд 52,7 млн долларов — 67,7% действующего внешнего госдолга. Ещё 1 млрд 210,6 млн долларов, или 26,8%, необходимо погасить в период от пяти до десяти лет. На обязательства со сроком погашения свыше десяти лет приходится 246,2 млн долларов, или 5,5%.

Иными словами, примерно две трети внешнего государственного долга нужно будет погасить в течение пяти лет. Этот график важен для планирования выплат и управления ликвидностью.

В валютной структуре внешнего долга преобладает доллар США: на 1 октября в американской валюте было номинировано 86,3% обязательств. Доля евро составляла 5,8%, японской иены — 3,2%, специальных прав заимствования Международного валютного фонда — 2,9%, других валют — 1,7%.

Доли внешних обязательств с фиксированной и плавающей процентными ставками почти равны: 51,2% долга привлечено по фиксированной ставке, 48,8% — по плавающей. Следовательно, платежи примерно по половине внешнего долгового портфеля зависят от изменения рыночных процентных ставок и могут увеличиться при росте соответствующих финансовых индикаторов.

В целом по государственному долговому портфелю доля обязательств с плавающей ставкой существенно ниже и составляет 15,6%. На долг с фиксированной ставкой приходится 84,4%. Стратегия управления госдолгом предусматривает, что доля обязательств с плавающей ставкой не должна превышать 50% общего портфеля. По данным отчёта, этот ориентир соблюдён.

Одной из наиболее заметных особенностей отчётного периода стали расходы на обслуживание внешнего долга. За январь–сентябрь 2026 года из государственного бюджета направили 766,9 млн долларов на погашение основного долга и 285,7 млн долларов — на выплату процентов. Общая сумма выплат составила 1 млрд 52,6 млн долларов.

За весь 2025 год на обслуживание внешнего долга было выплачено 789,7 млн долларов: 564,5 млн пришлось на основной долг, 225,2 млн — на проценты. Таким образом, за первые девять месяцев 2026 года расходы превысили прошлогодний итог на 262,9 млн долларов, или примерно на 33,3%.

Особенно выросли процентные выплаты. За январь–сентябрь 2026 года они составили 285,7 млн долларов — на 60,5 млн больше, чем за весь 2025 год.

Министерство финансов приводит также данные за предыдущие годы. Один из наиболее высоких объёмов обслуживания внешнего долга был зафиксирован в 2024 году: выплаты составили 1 млрд 485,9 млн долларов. Из этой суммы 1 млрд 324 млн долларов направили на погашение основного долга, 161,9 млн — на уплату процентов. Процентные выплаты за первые девять месяцев 2026 года уже превысили показатель за весь 2024 год.

Во внутреннем госдолге основную часть составляют находящиеся в обращении государственные ценные бумаги и принятые правительством госгарантийные обязательства. На 1 октября на госбумаги приходилось 7 млрд 766,2 млн манатов, на гарантированные правительством обязательства — 8 млрд 463,9 млн. Это соответственно около 47,9% и 52,1% внутреннего государственного долга.

Среди находящихся в обращении государственных ценных бумаг 56% составляют бумаги со сроком погашения до пяти лет, а 44% — со сроком пять лет и более. Средний срок погашения облигаций вырос с 3,3 года в конце 2025 года до 3,64 года на 1 октября 2026-го. В 2024 году он составлял 1,47 года. Увеличение среднего срока связано, в частности, с истечением в первом квартале 2026 года сроков обращения краткосрочных государственных облигаций.

За январь–сентябрь 2026 года по ранее выпущенным государственным облигациям погасили 2 млрд 297,2 млн манатов основного долга. Ещё 397,1 млн манатов направили на выплату процентов и дисконтов. Общие платежи по гособлигациям за девять месяцев составили 2 млрд 694,3 млн манатов.

Для сравнения: за весь 2025 год выплаты по государственным облигациям достигли 5 млрд 683,6 млн манатов. Из них 5 млрд 76,6 млн пришлось на основной долг, 607 млн — на проценты и дисконты.

Существенно уменьшился объём госгарантийных обязательств. На 1 октября 2026 года госгарантийный долг составлял 7 млрд 886 млн манатов, или 5,7% прогнозируемого ВВП. На 1 января его объём равнялся 10 млрд 368,4 млн манатов. За девять месяцев он сократился на 2 млрд 482,4 млн манатов, или примерно на 23,9%.

В Министерстве финансов пояснили, что основная причина снижения — погашение выпущенных в иностранной валюте облигаций на 2 млрд долларов. Их привлекло ЗАО «Южный газовый коридор» под государственную гарантию. Это стало одним из наиболее значительных изменений в объёме госгарантийных обязательств за отчётный период.

На 1 октября на внешние гарантированные обязательства приходилось 4 млрд 857,8 млн манатов, на внутренние гарантийные кредиты — 3 млрд 28,2 млн. Внешний госгарантийный долг составлял 2 млрд 857,5 млн долларов, или 61,6% общего объёма гарантийного долга. На внутренние гарантийные кредиты приходилось 38,4%.

В валютной структуре госгарантийного долга также преобладает доллар США — 57,9%. Доля евро составляла 19,4%, маната — 16,2%, японской иены — 4,6%, прочих валют — 2%. По типу процентных ставок 52,2% гарантийных обязательств имели фиксированную ставку, 47,8% — плавающую.

Для оценки устойчивости внешнего долга важны и стратегические валютные резервы страны. По данным Министерства финансов, на 1 октября 2026 года они достигли 89,4 млрд долларов. На конец 2025 года резервы составляли 85,1 млрд долларов, а на конец 2024-го — 71 млрд.

За первые девять месяцев 2026 года резервы выросли на 4,3 млрд долларов, тогда как внешний государственный долг сократился на 304 млн долларов. В результате объём резервов примерно в 19,8 раза превысил внешний госдолг.

Среднесрочная и долгосрочная стратегия управления государственным долгом устанавливает два ориентира: отношение общего госдолга к ВВП не должно превышать 30%, а внешний государственный долг — 10 млрд долларов. На 1 октября 2026 года оба показателя оставались в пределах этих уровней: госдолг составлял 17,3% прогнозируемого ВВП, внешний долг — около 4,5 млрд долларов.

Итоги первых девяти месяцев показывают сокращение внутреннего и внешнего государственного долга, а также заметное уменьшение госгарантийных обязательств. В долговом портфеле сохраняется преобладание внутренних заимствований.

Вместе с тем расходы на обслуживание внешнего долга за девять месяцев уже превысили показатель за весь 2025 год. Кроме того, значительную часть внешних обязательств предстоит погасить в ближайшие пять лет, а выплаты по внутренним государственным облигациям остаются высокими. Поэтому при оценке долговой устойчивости важно учитывать не только общий объём долга, но и сроки его погашения, а также стоимость обслуживания.